La réduction de moitié du bitcoin peut avoir un effet négatif à court terme sur le prix du BTC

Le prix du Bitcoin ( BTC ) a baissé juste avant et après les deux précédents événements de réduction de moitié en 2012 et 2016. La BTC montre une tendance similaire à l'approche de la réduction de moitié de mai 2020.

Une théorie a émergé selon laquelle les mineurs ont tendance à vendre avant la réduction de moitié pour accumuler suffisamment de Bitcoin pour financer leurs opérations pendant plusieurs mois après la réduction de moitié, ce qui leur permet de conserver la majorité du Bitcoin qu'ils extraient.

Théoriquement, une telle pratique serait bénéfique pour les mineurs car le prix d'équilibre de l'exploitation minière Bitcoin augmente de manière significative quand une réduction de moitié des récompenses se produit. Selon James Todaro, directeur de la recherche chez TradeBlock, le prix d'équilibre du minage de Bitcoin devrait passer de 7000 $ à entre 12000 $ et 15000 $ après la réduction de moitié.

«Après la réduction de moitié du Bitcoin, les coûts d'équilibre estimés des mineurs passeront de ~ 7 000 $ aujourd'hui à environ 12 000 à 15 000 $ par BTC par la suite. Je ne serais pas surpris si nous voyons les prix du Bitcoin augmenter au-dessus de ces niveaux afin que les mineurs restent rentables. »

Parce que la réduction de moitié réduit la quantité de BTC qui est extraite à mesure que Bitcoin approche de son approvisionnement fixe de 21 millions, les mineurs gagneront moins de BTC après la réduction de moitié pour effectuer le même travail.

Si le prix du Bitcoin n'augmente pas considérablement après la réduction de moitié, et si la difficulté de l'exploitation minière persiste, les mineurs verront un prix d' équilibre plus élevé avec des revenus similaires à ceux d'avant.

Pour cette raison, il serait logique que les grands centres miniers accumulent de grandes quantités de capital avant la réduction de moitié pour financer leurs opérations à l'avance au cas où le prix du Bitcoin n'augmenterait pas immédiatement après la réduction de moitié.

Alors qu'est-ce que nous avons?

S'adressant à Cointelegraph, Alejandro De La Torre, vice-président du pool minier Poolin, a expliqué qu'il existe deux types de sociétés minières:

«Certaines fermes minières sont des opérations hautement sophistiquées, les équipes ayant de nombreuses années d'expérience dans les centres de données et la finance. Ces fermes minières couvrent généralement leurs risques de diverses manières. Vous avez également des fermes minières qui y travaillent depuis des années, celles-ci ont stocké d'énormes quantités de pièces de monnaie et élargi leurs opérations, ces fermes ont tendance à être énormes et peuvent généralement résister à une baisse significative des prix. »

En termes simples, bien qu'il existe des sociétés minières ayant des stratégies financières complexes, il existe également de grands centres qui ont accumulé une quantité importante de Bitcoin au fil du temps pour pouvoir couvrir leurs dépenses pendant de plus longues périodes. En mai 2019, Brian Kelly, PDG de la société d'investissement BKCM, a déclaré que de nombreux mineurs avaient vendu suffisamment de Bitcoin pour traverser les 12 prochains mois:

«J'ai parlé à beaucoup de mineurs à travers le monde, beaucoup d'entre eux ont dit qu'ils avaient vendu suffisamment de Bitcoin pour nous faire traverser l'année prochaine et nous allons amasser du Bitcoin à ce stade et nous ne sommes pas va le vendre et l'offre de Bitcoin sera réduite de moitié. Juste une économie vraiment simple: beaucoup de demande atteignant peu d'offre, le prix augmente. »

Les mineurs et les grands vendeurs ont tendance à échanger des Bitcoins sur le marché de gré à gré. Le prix du Bitcoin sur le marché de l'échange de crypto-monnaie prend un certain temps pour refléter le marché OTC. Après que Kelly a déclaré que les mineurs avaient vendu de grandes quantités de Bitcoin pour financer leurs opérations, le prix du Bitcoin a chuté d'environ 18%, passant de 9000 $ à 7500 $, au cours des prochaines semaines.

Pour les mineurs, il est moins risqué d'obtenir suffisamment de capitaux pour durer de 12 à 18 mois après la réduction de moitié, au lieu de maintenir une forte dynamique. En 2012 et 2016, le prix du Bitcoin s'est consolidé avant et après la réduction de moitié, et il a fallu environ huit mois pour que la CTB poursuive son rallye.

Par exemple, la deuxième réduction de moitié des récompenses en bloc dans l'histoire de Bitcoin s'est produite le 9 juillet 2016. Les données de Bitfinex montrent que le prix de Bitcoin a chuté de 683 $ à 572 $ sur une période de 77 jours après la réduction de moitié. Ensuite, le prix du Bitcoin a commencé à se redresser progressivement au cours des trois prochains mois suivant la réduction de moitié, entrant dans un rallye vertical débutant en mars 2017.

Comment Bitcoin pourrait-il fonctionner en 2020?

Jusqu'à présent en 2020, le prix du Bitcoin n'a pas montré de corrélation inverse avec les actions et l'or. En raison de l' épidémie de coronavirus en Asie, en Europe et maintenant aux États-Unis, les investisseurs ont commencé à vendre frénétiquement toutes sortes d'actifs, indépendamment de leur nature à risque ou non. Au cours des deux dernières semaines, le Bitcoin, les actions et l'or ont évolué de manière similaire, tous réagissant de la même manière aux événements macro.

De La Torre a déclaré à Cointelegraph que pour l'instant, il n'y a pas suffisamment de preuves pour affirmer que le prix de Bitcoin a une corrélation inverse avec les actions ou le marché financier au sens large.

«Il s'agit d'un test de la théorie selon laquelle le Bitcoin est une couverture contre l'instabilité du marché. Nous avons tendance à voir des événements annuels où cette théorie est testée. Il existe des données historiques contradictoires sur cette théorie (parfois l'augmentation des prix parfois pas), les résultats, je crois, ne sont toujours pas concluants. »

D'autres dirigeants de l'industrie tels que le cofondateur de BitGo, Ben Davenport, ont déclaré qu'il était difficile de considérer Bitcoin comme un actif refuge ou un actif à risque à ce stade:

«Le Bitcoin n'est ni un actif à risque ni à risque pour le moment. Il marche toujours au rythme de son propre tambour. Les actions des baleines et des commerçants à effet de levier sont beaucoup plus significatives que toutes les préoccupations macro.

Le gros impact que le coronavirus pourrait avoir sur Bitcoin n'est pas nécessairement sur le prix, mais plutôt sur la chaîne d'approvisionnement des mineurs et des fabricants miniers. L'épidémie a rendu difficile pour de nombreux fabricants du monde entier dans diverses industries de distribuer des produits.

Considérant que les grands centres miniers dépendent de nouveaux équipements miniers avec des spécifications améliorées pour augmenter leur puissance de calcul afin d'extraire plus de BTC, De La Torre a déclaré que cela pourrait affecter le taux de hachage du réseau Bitcoin, dans une faible mesure:

«Il s'agit davantage d'un test des capacités des fabricants miniers. Les usines où toutes les pièces sont fabriquées pour ces machines sont verrouillées ou fonctionnent à un niveau moins qu'optimal. Cela ralentira la production de plates-formes minières, ce qui affectera à son tour l'augmentation continue du taux de hachage Bitcoin, ce qui pourrait amener certains spéculateurs à considérer cela comme un signal baissier. »

À l' heure actuelle, le taux de hachage du réseau Bitcoin est à un niveau record élevé et a augmenté de façon constante passé des sommets sans précédent au cours des deux dernières années. En tant que tel, il n'est pas certain que le ralentissement de la production de nouveaux équipements miniers ait un effet négatif sur le taux de hachage du réseau Bitcoin.

Le taux de hachage du Bitcoin a continué d'augmenter au cours des deux dernières années. Source: blockchain.com

Cependant, si le taux de hachage du réseau Bitcoin baisse, cela coûterait moins cher d'extraire du Bitcoin, ce qui ferait baisser le prix d'équilibre du minage BTC. Lorsque le prix d'équilibre baisse, il attire plus de mineurs dans l'écosystème Bitcoin, ce qui conduit finalement à une reprise du taux de hachage. De La Torre a ajouté à ce sujet:

«Le taux de hachage Bitcoin est au plus haut niveau jamais atteint. Une baisse, même significative, sera probablement encore plus élevée (en termes de taux de hachage) [...] que ce qu'elle était à la même époque l'an dernier. De plus, le réseau fonctionne comme prévu et il reste l'outil financier décentralisé le plus sûr jamais vu par la société humaine. »

Il existe des théories contrastées sur la façon dont le prix du Bitcoin réagirait à la réduction de moitié. En 2012 et 2016, Bitcoin ne disposait pas d'une infrastructure solide pour faciliter les transactions comme en 2020. Même jusqu'en 2017, de nombreuses bourses étaient confrontées à de nombreux problèmes techniques, perdant les fonds des clients sans assurance ni fonds de secours en place.

Ce n'est qu'en 2019 que des dépositaires réputés, des marchés à terme et des bourses ont vu le jour. Ainsi, 2020 sera la première fois que Bitcoin fait face à un bloc-récompense de moitié avec une infrastructure de marché efficace en place, avec un certain équilibre entre les commerçants de détail et les investisseurs accrédités ou institutionnels.

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