Définition du Bitcoin: argent, devise ou valeur refuge

Alors que la réduction de moitié du Bitcoin se rapproche de plus en plus, la demande pour l'actif numérique continue de monter en flèche, après avoir connu une augmentation d'environ 15% par rapport au dollar américain le mois dernier.

La réduction de moitié du Bitcoin devrait avoir lieu en mai 2020 et le taux d'émission du Bitcoin passera de 12,5 à 6,25 BTC chaque bloc ou environ toutes les 10 minutes. Au fil du temps, la rareté de Bitcoin et son taux de stock élevé continuent d'en faire un atout de plus en plus attrayant pour les investisseurs.

Alors que le voyage de Bitcoin vers le courant dominant continue de progresser, il est important d'essayer de savoir comment le monde voit la première crypto-monnaie. Dans cet esprit, voici quelques questions très importantes à poser:

Qu'est-ce que le Bitcoin? Est-ce une monnaie? Une forme d'argent? Une réserve de valeur? Toutes ces réponses ou aucune des réponses ci-dessus? Peut-être quelque chose de complètement nouveau?

Choisir un côté

Certains défendent le Bitcoin en tant que réserve de valeur supérieure en raison de sa rareté, de son imprégnabilité et de ses propriétés de refuge.

Dans un récent article de blog, Coinbase a cité ces caractéristiques et plus encore pour démontrer que Bitcoin rivalise avec l'or en tant que réserve ultime de valeur à l'ère numérique.

Bien que l'analyse soit valide, d'autres diraient qu'elle est éclipsée par le véritable objectif de Bitcoin, qui doit être utilisé comme mode de paiement décentralisé, ou, selon les mots de Satoshi, «un système de paiement électronique peer-to-peer».

Les propriétés décentralisées de Bitcoin offrent un taux d'émission prévisible tout en étant théoriquement à l'abri de l'intervention du gouvernement à la fois dans sa politique monétaire et dans le traitement des transactions, permettant des transferts bon marché, rapides et sans censure dans le monde entier.

Bien que sa nature peer-to-peer confère l'immunité Bitcoin contre l'intervention humaine (bien qu'une attaque de 51% ), il est également livré avec certaines limitations en termes de convivialité, qui peuvent être citées pour renforcer la position de Bitcoin comme plus d'une réserve de valeur comme or et moins d'une monnaie virtuelle pour une utilisation quotidienne.

Réserve de valeur vs monnaie vs argent

Qu'est-ce qui fait que l'or comme réserve de valeur et qu'est-ce qui fait du dollar américain une monnaie? Pour le dire simplement, une réserve de valeur est un actif qui peut maintenir sa valeur sans se déprécier au fil du temps, y compris les métaux précieux comme l'or ou l'argent et les actifs portant intérêt comme les obligations.

En revanche, la monnaie n'a pas de valeur intrinsèque. C'est une unité de mesure et un moyen d'échange largement utilisé qui n'a pas de valeur intrinsèque en soi. La monnaie est une représentation de l'argent et sa valeur est toujours relative à l'argent qu'elle représente.

Contrairement à la monnaie, l'argent a une valeur intrinsèque et ne peut pas être créé à volonté. La monnaie peut être considérée comme un reçu pour de l'argent ou pour des marchandises. Lorsque l'étalon-or était en vigueur, les gens pouvaient encaisser leurs billets de banque contre de l'or.

Une fois l'étalon-or retiré de l'équation, le dollar américain a commencé à perdre de la valeur de façon continue à mesure que de nouveaux billets étaient imprimés, diluant la valeur de tous les billets en circulation. Cela signifie que le dollar américain a une valeur relative plutôt qu'une valeur intrinsèque. Avec quelque chose comme l'or ou le Bitcoin, la création d'unités supplémentaires (via l'exploitation minière) ne dilue pas la valeur des unités restantes car elles ont une valeur intrinsèque.

Alors que certaines devises ont été rattachées à des métaux précieux dans le passé ou à d'autres devises nationales plus fortes dans le présent, la plupart des devises n'ont pas d'actif sous-jacent et ne tirent leur valeur que de leur large acceptation et de la stabilité du gouvernement et de l'économie qui se cache derrière.

Malgré sa classification bien connue en tant que «crypto-monnaie», le Bitcoin ne peut pas être une monnaie car il a une valeur intrinsèque. Bien que certains s'y opposent , les ressources dépensées pour émettre de nouvelles unités garantissent que, contrairement à la monnaie fiduciaire, les Bitcoins ne peuvent pas être créés à partir de rien. En d'autres termes, l'extraction de Bitcoin a un coût tangible et, ce qui est intéressant, ce coût n'est pas seulement utilisé pour créer de nouvelles unités, il garantit également la fonctionnalité et la fiabilité de Bitcoin en tant que registre décentralisé et système de paiement international.

Être une réserve de valeur est une caractéristique obligatoire de l'argent, et bien que les deux concepts ne soient pas interchangeables, un métal précieux comme l'or pourrait être considéré comme de l'argent, car il obéit à la plupart des exigences clés telles que d'être divisible, durable et portable - un peu comme Bitcoin. Cependant, l'or n'a pas l'un des facteurs les plus importants pour être classé comme de l'argent, qui doit être généralement accepté comme paiement pour des biens et des services. Alors, qu'en est-il du Bitcoin?

Bitcoin as money

Alors que le Bitcoin s'est avéré être une réserve de valeur par définition, est-ce vraiment de l'argent? Il y a six caractéristiques clés qui définissent l'argent: durabilité, portabilité, divisibilité, uniformité, offre limitée et acceptabilité générale comme méthode de paiement.

Bien que Bitcoin obéisse aux cinq premières règles, ce n'est pas un mode de paiement généralement accepté. Oui, il est possible de payer des biens et des services avec Bitcoin en ligne et hors ligne, mais il n'est accepté que par une minorité de commerçants.

Bien que certains grands acteurs comme Microsoft et Overstock acceptent déjà le Bitcoin comme paiement pour certains de leurs services et même certains gouvernements l' acceptent pour les paiements d'impôts, le jeton est loin d'être "généralement accepté" par rapport à une monnaie nationale comme le dollar américain.

Donc, tout comme l'or, le Bitcoin n'est pas, en pratique, de l'argent. La question ici est, le Bitcoin peut-il devenir de l'argent?

Le Bitcoin peut-il devenir de l'argent? Problèmes et limitations

Bien que le Bitcoin puisse, en théorie, devenir de l'argent s'il est largement utilisé, il présente diverses limitations techniques qui le rendraient impossible en tant qu'argent dans sa forme actuelle. Cointelegraph s'est entretenu avec Antoni Trenchev, associé directeur de l'application de crypto-banque Nexo, pour évaluer Bitcoin en tant que réserve de valeur et son potentiel en tant qu'argent. Trenchev a cité la nature compliquée de Bitcoin comme l'une de ses principales limites:

«C'est toujours un peu geek et inconfortable à utiliser. Il n'est pas naturel d'effectuer un paiement comme c'est le cas avec votre carte de crédit par exemple. De nombreuses entreprises, dont Nexo, y travaillent, mais c'est toujours un produit très compliqué à utiliser. »

Bien que l'utilisation de Bitcoin puisse sembler assez simple pour un certain groupe démographique, c'est toujours un produit très niche et peut également devenir coûteux à utiliser dans certaines situations. Une transaction Bitcoin standard peut coûter de 0,02 $ à 0,10 $, ce qui est assez bon marché lors d'un transfert d'argent à l'étranger, par exemple, mais peut coûter cher lorsqu'elle est utilisée pour de petits transferts et paiements.

De plus, les frais varient en fonction du nombre de transactions effectuées sur le réseau. Les transactions sont regroupées en blocs et lorsque le bloc est plein, les transactions restantes doivent attendre le bloc suivant. Cette caractéristique peut entraîner de graves problèmes de congestion et crée ce que l'on appelle un «marché des frais», où ceux qui sont disposés à payer des frais plus élevés bénéficient d'un traitement préférentiel, laissant les transactions avec des frais moins élevés reléguées aux blocs futurs.

La congestion du réseau était à un niveau record lors de la course haussière de Bitcoin en 2017. Elle était à peine inutilisable pour les transferts et les paiements normaux, avec des frais atteignant la barre des 50 $ et certaines transactions prenant des heures voire des jours à confirmer.

Depuis lors, des améliorations comme SegWit ont augmenté la capacité de Bitcoin. Les données de Blockchain.com montrent que les transactions par seconde sont à un niveau record de 3,8 transactions par bloc depuis la marque de 4,7 de décembre, sans aucun signe de congestion jusqu'à présent.

Quoi qu'il en soit, cela en dit très peu pour le Bitcoin en tant que forme principale de monnaie, car les systèmes de paiement comme Visa peuvent théoriquement gérer 24 000 transactions par seconde.

Bitcoin contre or: la nouvelle réserve de valeur pour l'ère numérique

Alors que des solutions telles que le réseau Lightning cherchent à résoudre les problèmes susmentionnés dans Bitcoin, fournissant un réseau de deuxième couche où des microtransactions peuvent avoir lieu à moindre coût sans obstruer le réseau d'origine de Bitcoin, elles sont loin d'être au niveau de la production.

Malgré cela, Antoni, qui avait précédemment prédit que Bitcoin atteindrait la barre des 50000 $ d'ici 2020, reste optimiste même si Bitcoin n'arrive pas à atteindre une utilisation de masse comme forme d'argent. Il a déclaré:

«Le tout premier récit était que le Bitcoin allait être un système révolutionnaire de paiement en devises et en P2P. Je pense que cela ne s'est en aucune façon matérialisé. Le Bitcoin a les fonctionnalités d'une monnaie, mais il est davantage utilisé comme réserve de valeur et transition de valeur, en particulier en grandes quantités. »

Vytautas Karalevičius, PDG de la banque crypto Bankera, d'autre part, estime que Bitcoin atteindra le statut de monnaie largement acceptée et que ce n'est qu'une question de temps jusqu'à ce que cela se produise:

"Le Bitcoin ne peut pas échouer, la question est de savoir combien de temps il faudra pour que la technologie (matériel tel que les disques durs, le haut débit) s'améliore pour permettre l'évolutivité du Bitcoin et fonctionner comme un moyen de paiement largement accepté."

Même si ces solutions techniques ne fonctionnent pas exactement comme prévu, l'avenir semble encore prometteur pour Bitcoin en tant que magasin de valeur fiable dont la rareté et le rapport stock / flux élevé en font un investissement très attractif et une excellente couverture contre les politiques et les économies actuelles instabilité.

"La réalité macro-géopolitique est telle que je ne peux pas imaginer un scénario qui ne serait pas bon pour Bitcoin à court ou à long terme", a déclaré Antoni.

Des taux d'inflation élevés et des politiques monétaires agressives ont historiquement stimulé la demande d'or, et il en va de même pour le Bitcoin, qui continue de se révéler résistant à l'intervention du gouvernement malgré plusieurs tentatives .

Comment Bitcoin est utilisé

Bien que les limitations de Bitcoin en tant qu'argent soient actuellement indéniables, surmonter ces limitations techniques apporterait certainement des avantages inimaginables, en particulier dans les pays ayant des politiques monétaires agressives et une forte proportion de la population non bancarisée.

La demande d'actifs numériques dans les pays où les règles d'hyperinflation, comme le Venezuela, continuent de monter en flèche .

De plus, il est également devenu un moyen populaire d'échapper aux politiques agressives de contrôle des fuites de capitaux dans des pays comme la Chine. Vytautas Karalevicius pense qu'il y aurait un énorme avantage à l'utilisation et à l'acceptation généralisées du Bitcoin. Il a déclaré :

«Cela permettrait à la liberté de paiement en tant que forme de liberté d'expression d'éliminer toute censure ou restriction potentielle des paiements. Bien que la censure puisse parfois agir au profit de la société, l'élimination de la possibilité de censurer les paiements devrait changer beaucoup de choses sur le fonctionnement de la société aujourd'hui, c'est-à-dire qu'il faudra trouver de nouvelles façons de combattre les mauvais acteurs.

Le bitcoin peut ou non être une forme d'argent largement utilisée à l'avenir, mais ses avantages en tant que réserve de valeur et valeur refuge contre les devises à dépréciation rapide sont indéniables.

Tout comme l'or avant lui, la volatilité économique et l'inflation stimulent la demande de Bitcoin. Avec le lancement des premiers dérivés réglementés pour Bitcoin, la demande institutionnelle a grimpé en flèche et même les fonds de retraite ajoutent Bitcoin à leurs portefeuilles.

De plus, la demande de détail suit la même tendance que les bourses axées sur le commerce de détail ouvrent le commerce de produits dérivés à un public plus large. Le désir de détenir le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies comme couverture ou réserve de valeur peut également être observé dans la popularité croissante des protocoles DeFi qui fournissent un revenu passif aux détenteurs de crypto-monnaie.

Malgré la raison pour laquelle Bitcoin a été créé, la façon dont il est utilisé et ses performances réelles décideront de ce qu'il est et de ce qu'il deviendra.

L'utilisation de Bitcoin a été principalement spéculative, la valeur transférée sur le réseau chaque jour ne représentant qu'une petite fraction de son volume de négociation .

Alors que certains ont examiné ces données pour condamner le Bitcoin comme étant une bulle, on peut également affirmer que le Bitcoin a actuellement un rôle important en plus d'être une réserve de valeur ou d'argent - ouvrant les portes de l'investissement à un public plus large.

Cela a été vrai pour des concepts tels que les offres initiales de pièces ou les offres d'échange initiales, qui ont abaissé la barrière d'entrée pour le financement participatif et les investissements en actions.

Plus qu'une devise ou un actif

Bien que l'on puisse discuter des définitions actuelles et futures de Bitcoin, une chose semble universellement acceptée: la technologie de registre décentralisé de Bitcoin, la blockchain, est là pour rester, avec des applications qui sortent déjà du domaine de l'argent, telles que les plateformes de contrats intelligentes qui permettre des contrats et des applications décentralisés.

Interrogé sur les demandes de contrats intelligents et d'applications décentralisées, Sergio Susko, directeur du développement commercial et des partenariats chez DappRadar, a déclaré : «Il y en a vraiment beaucoup, et ceux-ci répondent à divers appétits des utilisateurs. Chez DappRadar, nous regroupons les dapps dans diverses catégories, comme les jeux, les échanges, la DeFi, les objets de collection, les jeux de hasard, etc. »

Bien que le concept de DApps et de contrats intelligents soit encore plus compliqué à saisir que Bitcoin lui-même, Sergio estime que les avantages qui peuvent être apportés par ces nouveaux concepts sont suffisants pour soutenir leur future adoption par une base d'utilisateurs grand public:

«Comme pour toute nouvelle technologie révolutionnaire, il existe un fort besoin d'un large cas d'utilisation et, par la suite, d'une adoption massive. La blockchain, les contrats intelligents et les dapps sont au tout début et vous pouvez les comparer à un nouveau-né. Cependant, dans le monde moderne, la compréhension et l'adoption des technologies est un processus assez rapide. Dès qu'il y a un avantage clair, généralement financier, visible par l'utilisateur - il est adopté assez rapidement, même sans savoir comment fonctionne la technologie. »

Comme l'a dit le philosophe grec Platon, «la nécessité est la mère de l'invention», et bien qu'il soit difficile de dire à quoi ressemblera ou sera utilisée cette invention à l'avenir, Bitcoin et sa technologie sous-jacente sont nés d'un besoin clair de changement dans le paysage financier. Jusqu'à ce que ce changement arrive, des projets comme Bitcoin continueront de gagner en pertinence.

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